戸田建設（1860）は、建築・土木の受注利益を基盤に、浮体式洋上風力の技術と発電事業を将来価値として持つ銘柄です。投資判断では、再エネの夢だけでなく、工事採算、受注残、資材・人件費、発電事業への投資負担を同時に見る必要があります。
2026年3月期は建設利益が伸長
2026年3月期は売上高6,457億円、営業利益382億円、純利益369億円となり、営業利益は前期比43.5％増でした。2027年3月期は売上高7,530億円、営業利益390億円を予想しています。大型工事の採算改善が株価の土台であり、年間配当も増配方向です。ただし建設業は資材価格、労務不足、設計変更、工期遅延で利益率が変動します。受注高だけでなく、完成工事総利益率と不採算案件の有無を追う必要があります。
浮体式風力は技術優位と資本リスクの両面
五島市沖の16.8MW事業は、戸田建設が長年蓄積した浮体・施工・運営の実績を示します。日本の深い海域で浮体式が拡大すれば、EPC受注、技術供与、発電持分という複数の収益機会があります。一方、海上工事費、専用船、保険、金利、政策、漁業調整、部材供給で採算は大きく振れます。技術実績が受注と利益に変換されるか、発電資産の投下資本利益率が本業を下回らないかが評価の分岐点です。
※本稿は公開情報に基づく企業分析であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。
参考情報：2026年3月期決算短信、決算説明資料、洋上風力事業