JERAは、2024～2035年度に累計5兆円程度を投資し、LNG、再生可能エネルギー、水素・アンモニアへそれぞれ1～2兆円程度を配分する方針です。2035年度には期ずれ除き当期利益3,500億円、EBITDA7,000億円、ROICとWACCのスプレッド150bp以上、Net DER0.5倍以下を目指します。
2025年度の売上収益は前年度比9.1％減の3兆500億円でしたが、営業利益は14.6％増の2,759億円、親会社所有者帰属利益は5.2％増の1,935億円でした。期ずれ除き当期利益は27.7％増の1,836億円となり、燃料調達価格の改善や海外・再エネ発電事業の利益増が寄与しました。一方、目標2,000億円には届かず、ROICも4.4％と目標4.5％程度を下回っています。
成長の焦点は、データセンターなどで増える電力需要に対応するLNG供給力、高効率火力へのリプレース、世界20GW超を目指す再エネ、燃料アンモニアなどの低炭素燃料です。2022～2025年度の投資キャッシュフローは累計1兆7,186億円と計画1兆4,000億円を上回りました。JERAは非上場ですが、東京電力フュエル＆パワーと中部電力が各50％を保有するため、配当・持分利益と資金需要は両社の企業価値にも影響します。
投資評価では、LNG価格と為替、地政学、再エネ建設費、洋上風力の採算、低炭素燃料の制度支援、金利上昇が主なリスクです。5兆円投資を進めながらA格の信用力とNet DER目標を維持し、資本コストを上回る収益を実現できるかが焦点となります。