ENEOSホールディングスは、第4次中期経営計画で2025～2027年度に1兆5,600億円の設備投融資を計画し、うち7,400億円を戦略投資とします。2027年度に在庫影響を除く営業利益5,000億円、親会社所有者帰属利益3,200億円、ネットD/Eレシオ0.7～0.9倍を目指します。2025年度の在庫影響を除く営業利益は、前期比189.8％増の4,744億円でした。
1兆円超を基盤事業、低炭素へ配分
3年間の投融資は石油製品ほか7,500億円、石油・天然ガス開発4,700億円、再エネ1,400億円、電気400億円などです。石油では製油所の競争力と海外燃料油事業を強化し、低炭素分野ではSAF、LNG、CCS、開発中の太陽光・陸上風力、太陽光併設蓄電池、VPPへ投資します。再エネは電源量の拡大一辺倒から資本効率重視へ転換し、蓄電池併設で価格差と調整力の収益を取り込む考えです。2026年4月には電気と再エネの実質一体運営も始めました。
規模より投資規律が焦点
石油・天然ガスのマージン、原油・ガス価格、為替は依然として利益の主要変動要因です。再エネと蓄電池は建設費、金利、系統接続、出力制御、市場価格予測が回収期間を左右します。太陽光併設蓄電池の運用を内製化できれば差別化になりますが、案件選別と収益実績の開示が重要です。30円を起点とする累進配当と成長投資を両立しつつ、大規模な組織・事業再編で固定費を下げられるかが投資判断の中心になります。