DOWAホールディングスの2026年度第1四半期資料では、金属価格と為替の好転を背景に大幅増益となりました。環境・リサイクル、製錬、電子材料、金属加工、熱処理を一体運営する強みが、循環経済の需要をどこまで収益化できるかが焦点です。
2026年度1Qの伸び
売上高2,533億円、営業利益247億円、経常利益325億円、純利益234億円で、前年同期比はそれぞれ58％、281％、278％、266％増でした。製錬部門は金属価格、円安、在庫評価、鉱山関連収入で利益が拡大し、電子材料では太陽光向け銀粉やAIデータセンタの燃料電池向け複合酸化物粉が伸びました。通期予想は売上高9,410億円、営業利益530億円を据え置いています。
中期計画2027と循環
中期計画2027は2027年度に営業利益470億円、経常利益600億円、ROE10％以上を目標とします。足元の会社予想は目標を上回りますが、相場要因も大きいため平準化して見る必要があります。2026年には日本軽金属とのLIB・太陽光パネル・EVモーターの金属リサイクル連携、LIBからニッケル・コバルト硫酸塩を回収する実証を発表し、処理から精製までの一貫性を強化しています。
投資家が追うべき論点
金・銀・銅・亜鉛価格、円相場、製錬原料条件、在庫評価の反転が短期リスクです。循環投資は処理量だけでなく、回収品位、販売単価、難処理廃棄物への対応力で差がつきます。環境・リサイクルの安定収益と、電子材料・製錬の市況感応度の組み合わせ、通常配当と特別配当を分けた株主還元の持続性を追うべきです。
一次情報
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