メルカリは、国内Marketplace、Fintech、米国の三つを別々に点検すると収益構造が見えます。2026年8月8日時点の最新公表である2026年6月期第3四半期累計を基に、成長とリスクを整理します。
9カ月で増収増益、国内流通が再加速
累計売上収益は1,673億円、コア営業利益は349億円で、ともに前年同期を上回りました。国内MarketplaceのGMVは9,394億円、前年同期比11%増。既存ユーザーの利用頻度とカテゴリー拡張が土台です。通期は売上収益2,200億円以上、コア営業利益400億円以上へ見通しを引き上げており、成長率と利益率を同時に改善できるかが焦点です。
Fintechと米国が二つ目・三つ目の柱
Fintechは決済、与信、資産運用周辺へ広がり、債権残高は3,281億円まで増えました。収益機会が広がる一方、延滞率、貸倒費用、資金調達コストをGMVとセットで見る必要があります。米国事業は売上収益304億円でセグメント黒字を確保。赤字縮小だけでなく、商品体験を変えながら再成長できるかが企業価値への寄与を左右します。
投資余力はあるが無配と信用リスクを確認
強いキャッシュ創出はAI、本人確認、不正対策、越境取引への再投資余地になります。ただし配当は実施しておらず、株主還元より成長投資を優先する段階です。四半期ごとに国内GMV、Fintech債権残高と回収率、米国の利益と売上の両立を確認し、コア利益が一時的な費用抑制ではなく取引品質の向上から生まれているかを見たいところです。
情報源
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