上期の数字は主力薬の伸びが押し上げ
2026年12月期第2四半期決算では、売上収益2,636億円、コア営業利益661億円、親会社帰属利益306億円となり、前年同期比でそれぞれ14.3％、79.6％、87.6％増えました。通期予想は売上収益5,200億円、コア営業利益1,300億円、親会社帰属利益750億円を据え置き、年間配当予想は70円です。
成長の軸は海外製品とパイプライン
Crysvitaは1,188億円、Poteligeoは259億円まで伸び、遺伝子治療Libmeldy／LenmeldyやFozebelも寄与しました。低身長症領域ではinfigratinibの第3相試験で主要評価項目を達成しており、承認・上市へ進めば次の収益源になり得ます。上期の営業キャッシュフロー813億円に対し設備投資支出は185億円で、研究開発・生産投資を賄う余力も確認できます。
利益の質と開発リスクを分けて見る
注目点は高い増益率だけではありません。薬価、為替、海外販売の伸び、研究開発費の増減を分けて追う必要があります。rocatinlimabは安全性上の懸念から臨床試験を中止しており、創薬企業では一つの候補品の失敗が将来価値を大きく動かします。主力薬の成長が研究開発の不確実性をどこまで吸収できるかが投資判断の核心です。
四半期ごとの確認では、製品別売上の伸び率に加え、研究開発費率、販管費、地域別の為替影響を見ると変化を捉えやすくなります。承認申請や保険償還、販売地域の拡大は時間差で業績へ表れるため、単一四半期の利益より、主力薬の数量成長と新薬候補の節目を時系列で追う姿勢が重要です。
出典
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