デンカの2027年3月期第1四半期は、売上高970億円、営業利益110億円でした。AI関連と電力インフラ向け需要、米国クロロプレンゴム拠点の停止効果、期首在庫の一時効果が増益に寄与しています。会社の整理は第1四半期決算説明資料で確認できます。
110億円の中身を分ける
営業利益は前年同期の23億円から大幅に増えましたが、約60億円の在庫影響は原燃料価格が下落すると反転し得ます。DPE操業停止効果30億円も構造改革の成果である一方、特別損失が純利益を押し下げました。基礎収益力は、これら一時要因を除いて評価すべきです。
フェーズ2は投資を厳選
Mission 2030フェーズ2は、2026〜2028年度に投資額430億円、340億円、330億円を計画し、戦略的拡大領域へ絞ります。2028年度は売上高4,700億円、営業利益450億円、ROE8%を目標に掲げます。AI向け低誘電材料や電力材料の成長と、低採算事業の整理を同時に進める設計です。
投資家が確認する四点
①在庫影響を除く営業利益、②AI向けスネクトン・球状シリカの顧客認証、③事業整理損とキャッシュ流出、④投資額を抑えながらROICを高められるかが焦点です。年間配当100円予想は維持されていますが、配当の持続性は構造改革後の現金創出力で判断する必要があります。
出典
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